截至2015年12月31日，A股市场共有28家第一大股东为高校的上市公司，其总市值由一年前的1878亿元飙升至当前的4937亿元———在资本市场，“高校系”A股公司凭借着得天独厚的科研资源优势，成为一股不可忽视的力量。

　　 经济导报记者盘点发现，在这28家头顶“高校系”光环的上市公司中有2家山东公司，分别是山东大学校办企业山大华特(27.90, -3.10, -10.00%)（000915）和中国石油(7.760,-0.55, -6.62%)大学（华东）校办企业石大胜华(32.240, -3.58, -9.99%)（603026）。

　　 “山大华特2012到2014年，3年净资产收益率达20.52%，在28家高校系上市公司中排名第一，赚钱效率最高。”北京印刷学院经管学院院长助理刘寿先对导报记者分析称。

　　 同样，另一只鲁股石大胜华也很出彩。作为28家“高校系”上市公司中最年轻的一员，石大胜华去年5月29日上市后，股价从6.51元一路飙升至年底的42.25元，可谓最受投资者追捧的“高校系”上市公司。

　　得天独厚

　　 “高校系”上市公司是资本市场一个特殊的群体，它们由高校牵头建立，实际控制人为知名高校，主要职能为推进高校科研院所的科技成果转化，所以天生就自带资本市场所青睐的各种概念与故事。

　　 虽说“高校系”上市公司数量不多，但其在A股市场的时间却并不短暂。资料显示，最早跨入资本市场的是复旦大学的复旦复华(12.940, -1.44, -10.01%)（600624），该股于1993年初登陆上交所。上海交通大学的新南洋(30.140, -3.35, -10.00%)（600661）紧随其后，于同年6月上市。自这两家企业开了上市先河后，同济大学、哈尔滨工业大学等高校创办的企业也纷纷抢滩A股。

　　 “高校系上市公司数量在最高峰时超过40家，但在2006到2010年左右，先后有10余家因为各种不同的原因退出‘高校系’行列，主要方式是转让控股权。”刘寿先表示，如今，这一数量暂时稳定为28家。

　　 导报记者盘点发现，由于背靠知名院校的科研实力，这些高校控股公司的主营业务大多数以信息技术、电子通信为主，比如紫光股份(78.91, -8.77, -10.00%)（000938）、方正科技(5.250, -0.52, -9.01%)（600601）、同方股份(14.410, -1.60, -9.99%)（600100）等。

　　 此外，医药生物类校企也占据了很大比重。除多次进行资本运作而被市场所熟知的北大医药(12.06, -1.34, -10.00%)（000788）外，山大华特、达安基因(32.50, -3.61, -10.00%)（002030）等也在经营着相关业务。无论是人才、技术还是临床经验，下辖多家附属医院的高校都有着得天独厚的优势。

　　鲁股抢眼

　　 上述两只“高校系”鲁股，其表现也格外惹眼。

　　 山大华特尽管盘面不大———市值仅为63亿元（截至2015年底），但其2012至2014年3年平均净资产收益率达到20.52%，排名第一，赚钱效率最高。

　　 另外，2015前3季度，山大华特净资产收益率为8.05%，在28家“高校系”公司中暂列第五。实现净利润8308.42万元，经营业绩可圈可点。

　　 从其股东来看，截至2015年三季报，山东山大产业集团有限公司位居第一大股东，持有3884.18万股，占流通股本的比例为21.55%。

　　 石大胜华2015年5月29日上市后，至年底尽管只有7个月，其股价却已上涨549%。截至2015年年底，石大胜华市值已达86亿元。2015前3季度石大胜华净资产收益率为3.36%，2012至2014年3年平均净资产收益率为9.80%。

　　 导报记者查悉，青岛中石大控股有限公司为其第一大股东，持有5718.44万股，占流通股本比例为28.21%。该公司即由中国石油大学（华东）组建的国有资产经营有限公司。

　　分化突围

　　 在A股市场，“高校系”板块格外引人注目。这些公司在上市之初，依靠高校在技术创新和专利布局方面的优势，在政策扶持、人才引进、技术专利等方面优势明显，逐渐在激烈的市场竞争中脱颖而出，也出现了各个细分领域的龙头企业。

　　 然而，近年来“高校系”上市公司及其母体高校由于受制于多种因素，大量创新成果成了“沉睡的专利”，部分公司经济效益出现下滑态势。

　　 事实上，囿于体制、管理运作等方面的不足，我国科研成果与产业、市场脱节十分严重。统计显示，28家“高校系”上市公司经营分化，净资产收益率达标（近3年平均6%）的仅为13家。

　　 拿复旦复华来说，虽然该公司是第一家登陆A股的“高校系”公司，但如今已然成为“没落的贵族”———2012至2014年3年平均净资产收益率为-4.57%，2015年前3季度净资产收益率为4.85%，经营状况堪忧。

　　 另外27家公司的业绩也良莠不齐。同方股份、方正证券(7.930, -0.88, -9.99%)（601901）等近3年累计净利润超过20亿元，而北大医药等公司自2014年起连续出现亏损且亏损幅度呈几何倍数增大。此外，业绩在亏损与略微盈利之间徘徊的公司不在少数。

　　 “高校属于事业单位，人事关系错综复杂，企业经营不够灵活，管理层激励不到位，这也导致了企业在发展和创新方面不足。此外，高校科研成果转换成专利的内部筛选机制，中间环节过多，也造成很多好项目不能脱颖而出。”一位业界人士对导报记者表示，如今国企改革进入“深水区”，“高校系”上市公司“去高校化”市场运作迫在眉睫。校企改革首先应解决股权激励的问题，这样才能更好地留住人才，实现可持续发展。

　　 在刘寿先看来，只有“学校的归学校，企业的归企业”，“高校系”上市公司才能焕发活力，深藏校中的专利技术也才能真正“变现”。此外，随着国企改革的深入和科技型企业在资本市场受到持续热捧，这些“知本”型上市公司或迎来进一步的分化和突围。